تفاوت آپشن با خرید مستقیم فقط در این نیست که برای خرید آپشن پول کمتری می‌پردازید. در خرید مستقیم، خود سهم، سکه، طلا یا هر دارایی دیگری را می‌خرید و همراه با تغییر قیمت آن سود یا زیان می‌کنید؛ اما در آپشن، به‌جای مالکیت فوری دارایی، حق انجام معامله‌ای مشخص در آینده را به دست می‌آورید. همین تفاوت ظاهراً ساده باعث می‌شود سرمایه موردنیاز، مدت معامله، ساختار سود و زیان و حتی احتمال از دست رفتن سرمایه در این دو روش کاملاً متفاوت باشد.
آپشن یکی از ابزارهایی است که می‌تواند با سرمایه کمتر، امکان استفاده از حرکت قیمت یک دارایی را فراهم کند؛ اما این ویژگی به معنی کم‌ریسک‌بودن آن نیست. برای یادگیری مرحله‌به‌مرحله مفاهیم این بازار می‌توانید به راهنمای جامع اختیار معامله مراجعه کنید. در ادامه، تفاوت آپشن با خرید مستقیم را با یک مثال ساده و چند سناریوی عددی بررسی می‌کنیم.
نکته: تمرکز این مقاله بر مقایسه خرید مستقیم دارایی با خرید اختیار خرید است. فروش اختیار معامله، ریسک‌ها و الزامات متفاوتی مانند وجه تضمین دارد.
خرید مستقیم دارایی چگونه کار می‌کند؟
خرید مستقیم ساده‌ترین و آشناترین روش سرمایه‌گذاری است. شما مبلغ لازم را پرداخت می‌کنید، دارایی را می‌خرید و از آن لحظه مالک آن می‌شوید.
فرض کنید قیمت یک سکه ۳۰ میلیون تومان است و شما انتظار دارید قیمت آن در ماه آینده افزایش پیدا کند. در خرید مستقیم باید تمام ۳۰ میلیون تومان را پرداخت کنید و سکه را بخرید.
پس از خرید، نتیجه شما مستقیماً به قیمت سکه وابسته است:
- اگر قیمت سکه به ۳۵ میلیون تومان برسد، ۵ میلیون تومان سود می‌کنید.
- اگر قیمت سکه به ۲۷ میلیون تومان کاهش پیدا کند، ۳ میلیون تومان زیان می‌کنید.
- اگر قیمت تغییر نکند، سود یا زیان ناشی از تغییر قیمت نخواهید داشت.
در این روش، شما خود دارایی را در اختیار دارید. معامله نیز تاریخ انقضای مشخصی ندارد؛ بنابراین می‌توانید دارایی را یک ماه، یک سال یا حتی مدت بیشتری نگهداری کنید.
مهم‌ترین ویژگی خرید مستقیم این است که برای بهره‌مندشدن از رشد کامل قیمت، باید سرمایه لازم برای خرید کامل دارایی را درگیر کنید. به بیان دیگر، فرصت سود و میزان سرمایه موردنیاز تقریباً به یکدیگر متصل هستند.
در آپشن به‌جای دارایی، حق معامله را می‌خریم
برای درک تفاوت آپشن با خرید مستقیم، همان مثال سکه ۳۰ میلیون تومانی را در نظر بگیرید. این بار به‌جای پرداخت ۳۰ میلیون تومان برای خرید سکه، قراردادی می‌خرید که به شما اجازه می‌دهد یک ماه بعد سکه را با قیمت ۳۰ میلیون تومان خریداری کنید.
فرض کنیم برای به‌دست‌آوردن این حق باید ۵۰۰ هزار تومان بپردازید. این مبلغ همان پرمیوم یا قیمت قرارداد اختیار معامله است.
مشخصات قرارداد ساده‌شده ما به این صورت است:
| مشخصه قرارداد | مقدار |
| دارایی پایه | سکه |
| قیمت اعمال | ۳۰ میلیون تومان |
| پرمیوم پرداختی | ۵۰۰ هزار تومان |
| زمان باقی‌مانده تا سررسید | ۳۰ روز |
شما با پرداخت ۵۰۰ هزار تومان هنوز مالک سکه نشده‌اید. فقط این حق را خریده‌اید که تا زمان مشخص‌شده، سکه را با قیمت ۳۰ میلیون تومان تهیه کنید.
اگر هنوز با مفهوم حق بدون اجبار و ساختار کلی این قرارداد آشنا نیستید، مقاله آپشن چیست و چگونه کار می‌کند؟ مقدمه مناسب‌تری برای شروع است.
تفاوت اصلی: مالکیت دارایی یا داشتن حق معامله؟
مهم‌ترین تفاوت آپشن با خرید مستقیم به موضوع مالکیت برمی‌گردد.
در خرید مستقیم، شما از همان ابتدا مالک دارایی هستید. اگر سهم خریده باشید، سهام‌دار شرکت می‌شوید و اگر سکه خریده باشید، خود سکه را در اختیار دارید.
اما در خرید آپشن، شما معمولاً فقط صاحب یک قرارداد هستید؛ قراردادی که حقی مشخص، با قیمت و سررسیدی مشخص، در اختیار شما قرار می‌دهد.
این حق سه ویژگی مهم دارد:
- فقط تا زمان معینی اعتبار دارد.
- استفاده از آن برای خریدار اجباری نیست.
- برای خرید این حق باید پرمیوم پرداخت شود.
بنابراین آپشن را نباید شکل ارزان‌تری از خرید همان دارایی تصور کرد. آپشن ساختار متفاوتی دارد و قیمت آن علاوه بر حرکت دارایی پایه، تحت تأثیر زمان باقی‌مانده، قیمت اعمال و عوامل دیگری نیز قرار می‌گیرد.
جزئیات این موضوع در مقاله پرمیوم و اجزای قرارداد اختیار معامله بررسی خواهد شد.
جدول مقایسه آپشن با خرید مستقیم
| معیار | خرید مستقیم دارایی | خرید اختیار |
| موضوع خرید | خود دارایی | حق خرید یا فروش دارایی |
| سرمایه موردنیاز | معمولاً زیاد | معمولاً کمتر |
| مالکیت دارایی | دارد | در زمان خرید قرارداد ندارد |
| مدت اعتبار | بدون سررسید مشخص | محدود به سررسید قرارداد |
| حداکثر زیان | متناسب با افت دارایی و در حالت شدید تا کل سرمایه | برای خریدار، پرمیوم پرداختی |
| احتمال صفرشدن سرمایه درگیر | معمولاً پایین‌تر، اما غیرممکن نیست | ممکن است کل پرمیوم از بین برود |
| اهرم | معمولاً ندارد یا محدود است | دارد |
| تأثیر زمان | معمولاً محدودتر | بسیار مهم |
| نیاز به پیش‌بینی زمان حرکت | کمتر | بیشتر |
| امکان صبرکردن برای بازگشت قیمت | معمولاً بیشتر | محدود به زمان قرارداد |
این جدول نشان می‌دهد که تفاوت آپشن با خرید مستقیم فقط به مقدار پول اولیه مربوط نیست. در آپشن، شما علاوه بر جهت حرکت قیمت، باید به زمان حرکت نیز توجه کنید.
مقایسه سرمایه موردنیاز
در مثال ما، برای خرید مستقیم سکه باید ۳۰ میلیون تومان پرداخت شود. اما برای خرید حق خرید همان سکه، فقط ۵۰۰ هزار تومان پرمیوم پرداخت می‌کنید.
در نگاه اول، این ویژگی بسیار جذاب است. شما با حدود یک‌شصتم سرمایه خرید مستقیم، از رشد احتمالی همان دارایی تأثیر می‌پذیرید.
اما یک نکته مهم وجود دارد: کمتر بودن سرمایه موردنیاز به این معنی نیست که باید تمام پول آزادشده را صرف خرید تعداد بیشتری قرارداد کنید.
برای مثال، فردی که ۳۰ میلیون تومان سرمایه دارد، ممکن است به‌جای خرید یک سکه، ۶۰ قرارداد ۵۰۰ هزار تومانی بخرد. در این حالت دیگر فقط بخش کوچکی از سرمایه او در معرض ریسک نیست؛ بلکه تمام ۳۰ میلیون تومان وارد موقعیتی شده که ممکن است در سررسید کاملاً بی‌ارزش شود.
بنابراین مزیت سرمایه کمتر زمانی معنا دارد که معامله‌گر اندازه موقعیت را کنترل کند. استفاده از تمام قدرت خرید برای تهیه تعداد زیادی قرارداد، می‌تواند مزیت ظاهری آپشن را به یک ریسک بزرگ تبدیل کند.
مقایسه سود و زیان در چند سناریو
برای بررسی دقیق‌تر تفاوت آپشن با خرید مستقیم، فرض می‌کنیم:
- قیمت فعلی سکه: ۳۰ میلیون تومان
- قیمت اعمال اختیار خرید: ۳۰ میلیون تومان
- پرمیوم: ۵۰۰ هزار تومان
- زمان سررسید: یک ماه
- هر قرارداد در این مثال ساده معادل حق خرید یک سکه است
- کارمزدها و هزینه‌های معاملاتی نادیده گرفته شده‌اند
سناریوی اول: قیمت سکه به ۳۵ میلیون تومان می‌رسد
در خرید مستقیم:
سود = ۳۵ میلیون − ۳۰ میلیون
سود = ۵ میلیون تومان
بازده نسبت به سرمایه ۳۰ میلیون تومانی حدود ۱۶٫۷ درصد است.
در خرید اختیار خرید:
ارزش حق خرید = ۳۵ میلیون − ۳۰ میلیون
ارزش حق خرید = ۵ میلیون تومان
سود خالص = ۵ میلیون − ۵۰۰ هزار
سود خالص = ۴.۵ میلیون تومان
بازده نسبت به پرمیوم ۵۰۰ هزار تومانی برابر با ۹۰۰ درصد است.
این اختلاف بزرگ همان نتیجه وجود اهرم در آپشن است. خریدار اختیار با سرمایه‌ای بسیار کمتر، در معرض حرکت قیمت یک دارایی بزرگ‌تر قرار گرفته است.
سناریوی دوم: قیمت سکه به ۳۰ میلیون و ۳۰۰ هزار تومان می‌رسد
در خرید مستقیم، شما ۳۰۰ هزار تومان سود کرده‌اید.
اما در اختیار خرید:
ارزش قرارداد = ۳۰۰ هزار تومان
پرمیوم پرداختی = ۵۰۰ هزار تومان
زیان خالص = ۲۰۰ هزار تومان
در این سناریو، جهت تحلیل شما درست بوده و قیمت سکه افزایش پیدا کرده است؛ اما مقدار رشد برای جبران پرمیوم کافی نبوده است.
این مثال یکی از مهم‌ترین تفاوت‌های آپشن با خرید مستقیم را نشان می‌دهد: در آپشن، درست‌بودن جهت تحلیل لزوماً به معنی سودکردن نیست. قیمت باید به اندازه کافی و در زمان مناسب حرکت کند.
سناریوی سوم: قیمت سکه در ۳۰ میلیون تومان باقی می‌ماند
در خرید مستقیم، سود و زیان ناشی از تغییر قیمت تقریباً صفر است.
اما اختیار خرید با قیمت اعمال ۳۰ میلیون تومان، در سررسید ارزش قابل‌استفاده‌ای ندارد. در نتیجه خریدار تمام پرمیوم ۵۰۰ هزار تومانی را از دست می‌دهد.
سناریوی چهارم: قیمت سکه به ۲۷ میلیون تومان کاهش پیدا می‌کند
در خرید مستقیم:
زیان = ۳۰ میلیون − ۲۷ میلیون
زیان = ۳ میلیون تومان
در خرید اختیار، منطقی نیست سکه‌ای را که در بازار ۲۷ میلیون تومان قیمت دارد با استفاده از قرارداد به قیمت ۳۰ میلیون تومان بخرید. بنابراین از حق خود استفاده نمی‌کنید و قرارداد بی‌ارزش منقضی می‌شود.
زیان شما در این موقعیت به پرمیوم ۵۰۰ هزار تومانی محدود است.
جدول جمع‌بندی سناریوها
| قیمت سکه در سررسید | نتیجه خرید مستقیم | نتیجه خرید اختیار | نکته |
| ۳۵ میلیون تومان | ۵ میلیون تومان سود | ۴.۵ میلیون تومان سود | اهرم باعث بازده درصدی بالا می‌شود |
| ۳۰.۳ میلیون تومان | ۳۰۰ هزار تومان سود | ۲۰۰ هزار تومان زیان | رشد کم برای جبران پرمیوم کافی نیست |
| ۳۰ میلیون تومان | بدون سود و زیان قیمتی | ۵۰۰ هزار تومان زیان | پرمیوم می‌تواند کاملاً از بین برود |
| ۲۷ میلیون تومان | ۳ میلیون تومان زیان | ۵۰۰ هزار تومان زیان | زیان خریدار اختیار محدود است |
محاسبات کامل‌تر، نقطه سر‌به‌سر و نمودارهای بازده در مقاله محاسبه سود و زیان در اختیار معامله بررسی می‌شوند.
اهرم در آپشن چیست؟
اهرم به زبان ساده یعنی با سرمایه‌ای کوچک‌تر، در معرض سود و زیان یک موقعیت بزرگ‌تر قرار بگیرید.
در مثال ما، شخصی که سکه را مستقیماً می‌خرد، ۳۰ میلیون تومان سرمایه وارد معامله می‌کند. خریدار اختیار خرید فقط ۵۰۰ هزار تومان پرمیوم می‌پردازد، اما می‌تواند از بخشی از افزایش قیمت همان سکه بهره‌مند شود.
به همین دلیل، درصد بازده آپشن ممکن است بسیار بیشتر از درصد تغییر قیمت دارایی پایه باشد. برای مثال، افزایش حدود ۱۶٫۷ درصدی قیمت سکه در سناریوی اول، برای قرارداد موردنظر بازدهی ۹۰۰ درصدی نسبت به پرمیوم ایجاد کرد.
اما این مقایسه فقط زمانی درست تفسیر می‌شود که مبنای سرمایه را در نظر بگیریم. سود ریالی خرید مستقیم ۵ میلیون تومان بود و سود ریالی یک قرارداد اختیار ۴.۵ میلیون تومان؛ تفاوت اصلی در مقدار سرمایه اولیه درگیرشده است.
چرا اهرم فقط سود را بزرگ نمی‌کند؟
یکی از اشتباهات رایج معامله‌گران تازه‌کار این است که اهرم را فقط از سمت سود می‌بینند. آن‌ها تصور می‌کنند چون با پول کمتر می‌توانند سود بیشتری بگیرند، بهتر است تعداد زیادی قرارداد خریداری کنند.
اما همان ساختاری که درصد سود را بزرگ می‌کند، درصد زیان را نیز افزایش می‌دهد.
اگر قرارداد ۵۰۰ هزار تومانی بی‌ارزش شود، خریدار یک قرارداد ۵۰۰ هزار تومان ضرر کرده است. این رقم نسبت به قیمت ۳۰ میلیون تومانی سکه کوچک به نظر می‌رسد؛ اما نسبت به سرمایه‌ای که وارد قرارداد شده، زیان ۱۰۰ درصدی است.
حالا اگر معامله‌گر تمام ۳۰ میلیون تومان خود را صرف خرید ۶۰ قرارداد کند، در صورت بی‌ارزش‌شدن قراردادها، تمام ۳۰ میلیون تومان را از دست می‌دهد.
در مقابل، اگر همان فرد یک سکه خریده بود و قیمت آن از ۳۰ میلیون به ۲۷ میلیون تومان می‌رسید، فقط ۱۰ درصد زیان می‌کرد و همچنان دارایی‌ای به ارزش ۲۷ میلیون تومان در اختیار داشت.
پس نمی‌توان گفت آپشن همیشه از خرید مستقیم کم‌ریسک‌تر است. در خرید اختیار:
- مبلغ زیان هر قرارداد از ابتدا محدود است.
- اما احتمال ازدست‌رفتن صددرصد مبلغ پرداختی می‌تواند بالا باشد.
- افزایش تعداد قراردادها می‌تواند زیان ریالی را بسیار بزرگ کند.
برای آشنایی با اندازه موقعیت، محدودیت زیان و خطر استفاده نادرست از اهرم، مقاله ریسک اختیار معامله و وجه تضمین را مطالعه کنید.
احتمال از بین رفتن کامل پرمیوم
در خرید مستقیم، حتی پس از افت قیمت، معمولاً همچنان یک دارایی در اختیار دارید. سهم، سکه یا طلای شما ممکن است ارزان‌تر شده باشد، اما الزاماً ارزش آن صفر نشده است.
در مقابل، قرارداد اختیار تاریخ انقضا دارد. اگر در سررسید استفاده از حق قرارداد صرفه اقتصادی نداشته باشد، ممکن است ارزش قرارداد کاملاً صفر شود.
این اتفاق لزوماً به معنی آن نیست که تحلیل جهت بازار کاملاً اشتباه بوده است. سه حالت می‌تواند باعث ازدست‌رفتن پرمیوم شود:
- قیمت برخلاف انتظار معامله‌گر حرکت کند.
- قیمت در جهت موردانتظار حرکت کند، اما مقدار حرکت کافی نباشد.
- حرکت موردانتظار پس از سررسید قرارداد اتفاق بیفتد.
بنابراین در خرید مستقیم ممکن است صبرکردن به سرمایه‌گذار فرصت بیشتری برای جبران بدهد، اما خریدار آپشن چنین آزادی نامحدودی ندارد. زمان در آپشن یک عامل تعیین‌کننده است.
آیا زیان آپشن محدودتر از خرید مستقیم است؟
پاسخ به نحوه استفاده از آپشن بستگی دارد.
اگر خرید یک قرارداد ۵۰۰ هزار تومانی را با خرید یک سکه ۳۰ میلیون تومانی مقایسه کنیم، حداکثر زیان ریالی قرارداد کمتر است؛ زیرا خریدار اختیار بیشتر از پرمیوم پرداختی ضرر نمی‌کند.
اما اگر فرد تمام سرمایه ۳۰ میلیون تومانی خود را صرف خرید تعداد زیادی قرارداد کند، حداکثر زیان او همچنان ۳۰ میلیون تومان خواهد بود.
تفاوت در این است که در خرید مستقیم، برای از بین رفتن کامل سرمایه باید ارزش دارایی تقریباً به صفر برسد؛ اما در خرید آپشن، مجموعه قراردادها ممکن است با یک حرکت نه‌چندان بزرگ یا حتی بی‌حرکت‌ماندن بازار در سررسید، کاملاً بی‌ارزش شوند.
پس عبارت «ریسک محدود» نباید با «ریسک کم» اشتباه گرفته شود. زیان خریدار اختیار سقف مشخصی دارد، اما رسیدن به همان سقف ممکن است بسیار راحت‌تر از خرید مستقیم اتفاق بیفتد.
چه زمانی خرید مستقیم مناسب‌تر است؟
خرید مستقیم می‌تواند انتخاب منطقی‌تری باشد اگر:
نگاه بلندمدت دارید
اگر انتظار دارید دارایی در چند ماه یا چند سال آینده رشد کند و زمان دقیق این رشد را نمی‌دانید، خرید مستقیم انعطاف بیشتری به شما می‌دهد. قرارداد اختیار سررسید دارد، اما دارایی مستقیم را می‌توان مدت بیشتری نگهداری کرد.
می‌خواهید مالک دارایی باشید
گاهی هدف فقط کسب سود از تغییر قیمت نیست. ممکن است بخواهید سهام‌دار شرکت باشید، طلا را نگهداری کنید یا از مزایای مالکیت دارایی استفاده کنید. خرید آپشن چنین مالکیتی را در زمان تهیه قرارداد ایجاد نمی‌کند.
نمی‌خواهید با خطر صفرشدن سریع سرمایه درگیر مواجه شوید
دارایی‌های باکیفیت نیز ممکن است افت کنند، اما معمولاً با نوسانات عادی بازار یک‌شبه کاملاً بی‌ارزش نمی‌شوند. در آپشن، تمام پرمیوم می‌تواند تا سررسید از بین برود.
زمان حرکت بازار را نمی‌توانید تخمین بزنید
در خرید مستقیم، درست‌بودن تحلیل بلندمدت ممکن است کافی باشد. اما در آپشن باید علاوه بر جهت، زمان و شدت حرکت را نیز بهتر تخمین بزنید.
تحمل نوسانات پیچیده قرارداد را ندارید
قیمت آپشن فقط از قیمت دارایی پایه تأثیر نمی‌گیرد. زمان باقی‌مانده و نوسان موردانتظار بازار نیز می‌توانند قیمت قرارداد را تغییر دهند.
چه زمانی آپشن انتخاب منطقی‌تری است؟
آپشن می‌تواند انتخاب مناسب‌تری باشد اگر:
انتظار حرکت مشخص و نسبتاً سریع دارید
اگر تحلیل شما فقط درباره جهت بازار نیست و برای زمان و شدت حرکت نیز سناریوی مشخصی دارید، خرید اختیار می‌تواند امکان استفاده اهرمی از تحلیل را فراهم کند.
می‌خواهید زیان ریالی موقعیت را از ابتدا محدود کنید
خریدار اختیار پیش از ورود می‌داند که در بدترین حالت، حداکثر پرمیوم پرداختی را از دست می‌دهد. البته این مزیت فقط زمانی حفظ می‌شود که اندازه موقعیت کنترل شود.
نمی‌خواهید کل سرمایه را درگیر کنید
با تخصیص بخش محدودی از سرمایه به آپشن می‌توان از یک فرصت احتمالی استفاده کرد و باقی سرمایه را برای موقعیت‌های دیگر نگه داشت.
به دنبال ساختار سود و زیان متفاوت هستید
آپشن فقط ابزاری برای شرط‌بندی روی رشد قیمت نیست. در مراحل پیشرفته‌تر می‌توان با ترکیب قراردادها، موقعیت‌هایی متناسب با بازار صعودی، نزولی یا حتی خنثی ایجاد کرد.
اصول مدیریت ریسک را رعایت می‌کنید
آپشن زمانی منطقی است که معامله‌گر به‌جای خرید حداکثر تعداد ممکن قرارداد، ابتدا مقدار زیان قابل‌تحمل خود را مشخص کند.
جزئیات استفاده از این موقعیت در مقاله خرید اختیار خرید یا Long Call بررسی می‌شود.
اشتباه خطرناک: مقایسه‌نکردن سرمایه‌های برابر
برای مقایسه تفاوت آپشن با خرید مستقیم باید مشخص کنیم که کدام دو موقعیت را مقایسه می‌کنیم.
دو نوع مقایسه متفاوت وجود دارد:
مقایسه یک دارایی با یک قرارداد
در این حالت، سرمایه درگیر در خرید آپشن بسیار کمتر است و حداکثر زیان ریالی نیز پایین‌تر به نظر می‌رسد.
مقایسه سرمایه‌های برابر
در این حالت، فرد به‌اندازه کل سرمایه خرید مستقیم، قرارداد اختیار می‌خرد. پتانسیل سود بسیار بیشتر می‌شود، اما احتمال ازدست‌رفتن کل سرمایه نیز به‌شدت افزایش پیدا می‌کند.
بنابراین دیدن بازده‌های چندصددرصدی آپشن بدون توجه به اندازه موقعیت، می‌تواند گمراه‌کننده باشد. قدرت واقعی اهرم در این نیست که شما را تشویق کند تمام سرمایه را چندبرابر در معرض بازار قرار دهید؛ بلکه در این است که با بخش کنترل‌شده‌ای از سرمایه، موقعیتی متناسب با تحلیل خود بسازید.
مهم‌ترین تفاوت آپشن با خرید مستقیم در یک جمله
در خرید مستقیم، شما خود دارایی را می‌خرید و برای استفاده از رشد قیمت، معمولاً سرمایه بیشتری را بدون محدودیت زمانی مشخص درگیر می‌کنید.
در خرید آپشن، شما حق معامله دارایی را برای مدتی محدود می‌خرید؛ سرمایه کمتری می‌پردازید و زیان هر قرارداد به پرمیوم محدود است، اما همان پرمیوم ممکن است به‌طور کامل از بین برود.
به همین دلیل، آپشن نه نسخه بهتر خرید مستقیم است و نه جایگزین همیشگی آن. هرکدام برای هدف، افق زمانی و سطح ریسک متفاوتی طراحی شده‌اند.
جمع‌بندی
تفاوت آپشن با خرید مستقیم در چهار موضوع اصلی خلاصه می‌شود: مالکیت، سرمایه، زمان و ساختار ریسک.
در خرید مستقیم، مالک دارایی می‌شوید، سرمایه بیشتری درگیر می‌کنید و معمولاً برای نگهداری موقعیت سررسید مشخصی ندارید. سود و زیان شما نیز تقریباً همراه با تغییر قیمت دارایی حرکت می‌کند.
در خرید اختیار، مالک فوری دارایی نمی‌شوید؛ بلکه با پرداخت پرمیوم، حقی محدود به زمان به دست می‌آورید. این ساختار می‌تواند با سرمایه کمتر، بازده درصدی بالاتری ایجاد کند؛ اما ممکن است کل پرمیوم نیز از بین برود.
مهم‌ترین نتیجه این است که «سرمایه کمتر» را نباید با «ریسک کمتر» اشتباه گرفت. آپشن زمانی به یک ابزار حرفه‌ای تبدیل می‌شود که معامله‌گر اندازه موقعیت را کنترل کند، سررسید را جدی بگیرد و فقط به سودهای اهرمی نگاه نکند.
سؤالات متداول
۱. مهم‌ترین تفاوت آپشن با خرید مستقیم چیست؟
در خرید مستقیم، خود دارایی را می‌خرید و مالک آن می‌شوید؛ اما در خرید آپشن، با پرداخت پرمیوم، حق خرید یا فروش دارایی را تا سررسیدی مشخص به دست می‌آورید.
۲. آیا خرید آپشن از خرید مستقیم کم‌ریسک‌تر است؟
حداکثر زیان خریدار اختیار به پرمیوم پرداختی محدود است، اما ممکن است تمام این مبلغ از بین برود. بنابراین زیان ریالی یک قرارداد می‌تواند محدودتر باشد، ولی احتمال زیان ۱۰۰ درصدی سرمایه درگیر در قرارداد بالاتر است.
۳. چرا بازده آپشن می‌تواند بسیار بیشتر باشد؟
چون خریدار اختیار با پرداخت مبلغی کوچک‌تر، در معرض تغییر قیمت دارایی بزرگ‌تری قرار می‌گیرد. این ویژگی اهرم نام دارد و می‌تواند هم درصد سود و هم درصد زیان را افزایش دهد.
۴. آیا با افزایش قیمت دارایی، خریدار اختیار حتماً سود می‌کند؟
خیر. قیمت دارایی باید به‌اندازه‌ای افزایش پیدا کند که علاوه بر قیمت اعمال، پرمیوم پرداختی را نیز جبران کند. همچنین این حرکت باید تا زمان مناسب و پیش از پایان اعتبار قرارداد اتفاق بیفتد.
۵. خرید مستقیم برای سرمایه‌گذاری بلندمدت بهتر است یا آپشن؟
برای سرمایه‌گذاری بلندمدتی که زمان دقیق رشد دارایی مشخص نیست، خرید مستقیم معمولاً انعطاف بیشتری دارد. آپشن بیشتر برای سناریوهایی مناسب است که جهت، شدت و زمان احتمالی حرکت بازار تا حدی مشخص باشد.
